Halverwege het jaar kijken beleggers vrolijk terug op een een periode van flinke koersstijgingen. De AEX staat op 553 punten. Nog altijd 150 punten verwijderd van het all time high van april 2000. Maar de beursgraadmeter kroop gisteren naar een nieuw jaarrecord.

Hoogste tijd om te kijken hoe financieel analisten het doen met hun voorspellingen. En hoe de in december door televisieprogramma Nova en het FD geïntroduceerde ‘Beursdolfijn’ heeft gescoord. Het slimste dier uit het dierenrijk neemt het dit jaar namelijk op tegen vijf financieel analisten.

In december 2006 maakte een groep dolfijnen uit het Dolfinarium in Harderwijk een willekeurige selectie van vijf ballen uit een bad van 49 ballen. De ballen staan voor de grote en middelgrote Nederlandse beursfondsen.

Het ludieke experiment met de dolfijnen, samen met de lijstjes terug te zien op www.fd.nl/top5, is een variant op een Amerikaans fenomeen. Daar stelde een gorilla een beleggingsportefeuille samen door pijltjes te gooien op een dartboard, waarbij elk vakje voor een bepaald fonds staat.

Nu de tussenstand van 2007. Voor beleggers die adviezen inwinnen van de analisten lijkt de vis vooralsnog duur betaald te worden. Het vijftal — experts van ABN Amro , ING , Van Lanschot , Theodoor Gilissen en Iris (Rabobank en Robeco) — baseerde hun portefeuille op een uitvoerige analyse. Maar de rendementen van de dolfijnen blijken niet onder te doen voor het rendement van de hoogopgeleide en duurbetaalde analist.

Het gemiddelde rendement van de door de analisten geslecteerde vijf fondsen uit de AEX en de midkap is 5,4%. Daarmee weten ze de graadmeter AEX van alleen de grootste fondsen niet te verslaan. De AEX staat op 10,7% winst. Bedenkelijker is dat de willekeurige selectie van de Harderwijkse dolfijnen het nog veel beter doet: een plus van 16,7%.

De dolfijnen hadden met ABN Amro in de portefeuille een gouden greep (+42%). De analisten hebben ook goed naar financials gekeken maar kozen voor Fortis dat op de beurs dit jaar niet van de plaats kwam. Ook Wessanen deed het goed (+25%).

De analisten hebben met Fugro een topfonds (+32%) te pakken. Crucell (-15%) maakt de verwachtingen tot nu toe niet waar . De andere fondsen kwamen nauwelijks van hun plaats.

Mogelijk hebben de analisten zich te behoudend opgesteld. In hun algemene analyse over 2007 toonden ze zich ook al voorzichtig. Ze verwachtten gemiddeld niet meer dan 10% rendement.

De analisten vinden het wel zo prettig om de blind geselecteerde top vijf van de dolfijnen te verslaan. Maar ze onderstrepen tegelijkertijd dat ze niet alleen worden gedreven door rendement, maar ook door het beperken van risico’s voor hun beleggende klanten. In het kader van de spreiding moeten zij vaak kiezen voor aandelen met minder potentie.

Allerbelangrijkst is dat het jaar pas halverwege is. Eind 2007 wordt de definitieve balans opgemaakt. Wie het laatste lacht...

Bartjens