Toch staat niet iedereen te juichen bij het nieuwe initiatief. Vooral daghandelaren zien de nodige problemen met UTP. & lsquo;Het wordt nu veel moeilijker om de openingskoersen van de fondsen te voorspellen& rsquo;, zegt Diede van den Ouden van website Marktgevoel.nl.

Zijn kritiek richt zich op de nieuwe opzet van het orderboek van de beurs. Vroeger werden daarin alleen de relevante biedingen en latingen opgenomen, tegenwoordig worden alle ingelegde prijzen vermeld.

Neem Fortis. Als voorbeeld legde Van den Ouden gisteren voor de opening van de beurs een kooporder in waarbij hij twee aandelen wilde kopen voor slechts & eacute;& eacute;n cent per stuk. Deze bieding verscheen direct op het scherm en voor serieuze orders met een veel groter volume was daardoor geen plaats meer. Die waren niet langer zichtbaar.

De openingskoers wordt gevormd op de prijs waarbij vraag en aanbod elkaar ontmoeten. Onwaarschijnlijke prijzen zijn volgens Van den Ouden slechts verstorende elementen die voor de koersvorming en dus voor de handel geen rol van betekenis spelen. Want zelfs in het geval van Fortis zijn weinig beleggers bereid hun aandelen voor slechts & eacute;& eacute;n cent van de hand te doen.

& lsquo;Dit komt de transparantie absoluut niet ten goede& rsquo;, aldus de daghandelaar. & lsquo;Door deze chaos moet ik maar gissen naar de openingskoers van een fonds. Vroeger had ik daar een veel duidelijker beeld van. Meer informatie leidt niet automatisch tot een betere koersvorming.& rsquo; In een beurscommentaar vergelijkt hij de beurs voor de opening met een casino.

Roland Bellegarde van NYSE Euronext heeft begrip voor de de droefenis bij de Nederlandse daghandelaar. & lsquo;Inderdaad worden tegenwoordig alle prijzen opgenomen. Dat is ook een vereiste van de Europese richtlijn Mifid.& rsquo;

Bovendien overheersen volgens Bellegarde de voordelen van het nieuwe orderboek. & lsquo;Nu de volledige diepte van het boek zichtbaar is, wordt de prijsvorming geheel transparant. Beleggers krijgen een zogenoemd level playing field.& rsquo;

Sommigen ervaren de vermelding van de bieding van & eacute;& eacute;n cent bij Fortis als een stoorzender en kunnen door de bomen het bos niet meer ontdekken. Maar volgens anderen dient de volledigheid de transparantie. Deze laatsten zijn van mening dat ook onwaarschijnlijke biedingen iets zeggen over de stemming op de markt. Zeker nu op de beurs het onmogelijke maar al te vaak realiteit blijkt.

Frits Conijn. Voor zijn eerdere columns zie het dossier.