& lsquo;De waarde zit in de ge& iuml;ntegreerde groep. (...) Het heeft geen zin om om de twee als zelfstandig te beschouwen& rsquo;, aldus Henry op een technologieconferentie in Parijs.

Analisten wekten de laatste maanden de suggestie dat TomTom zijn kaartenmaker wellicht zal moeten verkopen om zijn zware schuldpositie (eind maart & euro; 1,16 mrd) af te bouwen. De Amsterdamse navigatieproducent gebruikte externe financiering om in 2007 de aankoop te kunnen doen. Destijds gold die zet als noodzakelijk om de concurrentie voor te blijven.

Tegen de grenzen van de convenanten

Nu de markt voor navigatiekastjes echter is afgetakeld, zit het bedrijf tegen de grenzen van de bankconvenanten aan. Volgens analisten van Goldman Sachs loopt het bedrijf het risico dat het in het derde kwartaal niet meer aan zijn betalingsverplichtingen kan voldoen. Goldman is tevens een belangrijke adviseur van TomTom.

Oprichter Harold Goddijn onderzoekt al maanden de mogelijkheden waarop zijn onderneming van de zware schuldhefboom af kan komen. Tot nu toe gaf het bedrijf geen details, maar naar verluidt behoort ook een claimemissie tot de scenario& rsquo;s.

Claimemissie behoort tot de scenario's

Analisten schatten dat TomTom tussen de $250 mln en $550 mln op moet halen. Zou het bedrijf dat emitteren, dan zou er echter onvermijdelijk een flinke verwatering van het aandelenkapitaal optreden. Dat is zeer nadelig voor de vier oprichters van TomTom, die samen een meerderheidsbelang in het AEX-fonds hebben.

Harold Goddijn en zijn vrouw Corinne Vigreux hebben samen met compagnons Pieter Geelen en Peter-Frans Pauwels 52,8 % van de aandelen. Met een nieuwe uitgifte zouden ze flink moeten bijstorten uit hun eigen vermogen om de meerderheid te houden. De oprichters hebben tweemaal eerder flinke aandelenpakketten verzilverd.