'Het is nog onduidelijk waar het op uitdraait', zegt Henk Bruggeman van Dacsi, een platform voor de effectenindustrie waarbij onder meer ABN Amro en ING zijn aangesloten. 'Hoeveel meer marge moeten wij aanhouden? Dat is een belangrijke vraag in deze tijd, waarin kapitaal voor banken schaars en kostbaar is. Misschien is het beter om het Amerikaanse systeem over te nemen. Daar is maar één clearinghuis.'

De kwestie baart ook Joost van der Laan van het Amsterdamse handelshuis All Options zorgen. 'Het is goed dat de toezichthouders op systeemrisico's letten, veiligheid is een voorwaarde voor de open markt. Maar concurrentie is dat ook', zegt Van der Laan. Hij pleit voor een evenwichtige benadering. 'We moeten het proces van concurrentie niet stoppen.'

EMCF en LCH Clearnet verwachten dat ook met de voorwaarden van de toezichthouders marktwerking voordeliger zal zijn dan het huidige systeem. 'Het voordeel dat het zakendoen met maar één centrale tegenpartij biedt, gaat opwegen tegen het extra onderpand dat zou moeten worden gestort', zegt Rory Cunnungham, directeur strategie van LCH Clearnet.