Vorig jaar waren investment bankers nog optimistisch over een herstel in 2010. Zakelijk dienstverlener PricewaterhouseCoopers sprak eind vorig jaar nog met 178 fusie- en overnamespecialisten. Een groot deel daarvan rekende op een herstel. Dat blijkt langer op zich te laten wachten dan gedacht.

In de eerste zes maanden van dit jaar werden er minder overnames gedaan en ook kleinere overnames dan in dezelfde periode een jaar eerder. In omvang bedroeg de daling liefst 58% voor Nederland. In Europa werd 45% minder uitgegeven aan bedrijfsovernames. Dit blijkt uit cijfers die informatiespecialist Thomson Reuters gisteren bekendmaakte. 'Het valt tegen', zegt Willem van Oosten van Overfusies.nl. 'De verwachting was dat het vertrouwen eerder zou terugkomen.'

Meer dan gemiddelde teruggang& nbsp;

De meer dan gemiddelde teruggang in Nederland is het directe gevolg van de afwachtende houding bij buitenlandse kopers. De Nederlandse overnamemarkt is voor het overgrote deel afhankelijk van deze groep. In het topjaar 2007 werd 97% gekocht door buitenlandse bedrijven, in 2010 90%.Vorig jaar werden de grootste acquisities dan ook door buitenlandse partijen gedaan. Essent werd overgenomen door het Duitse RWE (euro 7,3 mrd) en Nuon door Vattenfall (euro 8,5 mrd).

Goede start in 2010 krijgt geen vervolg

Dit soort aankopen waren er dit eerste halfjaar niet, ondanks een goede start. In de eerste maanden van dit jaar kocht Heineken voor euro 5,3 mrd de Mexicaanse bierbrouwer Femsa. Shell stapte in een joint venture van euro 8,6 mrd met het Braziliaanse Cosan. Phillips-Van Heusen kocht voor euro 2,2 mrd het luxe kledingmerk Tommy Hilfiger, dat een hoofdkantoor heeft in Amsterdam.& nbsp;Maar toen het begrotingstekort van Griekenland tot ongekende hoogte bleek te zijn gestegen en andere landen vermoedelijk zouden worden meegetrokken in de malaise, stokte de overnamemarkt.

'Het is een langetermijninvestering, daar is men voorzichtig mee', zegt Van Oosten. Daarbij zetten de banken hun geld liever opzij bij de Europese Centrale Bank dan dat ze het uitlenen. Dat gebrek aan geld op de kapitaalmarkt weerhoudt ook private-equitypartijen van bedrijfsovernames. Deze kopers hebben een groot bedrag klaar staan om uit te geven, omdat ze dat geld nu eenmaal hebben opgehaald bij pensioenfondsen en andere instituten. Maar zolang de kansen onzeker zijn en hun risico's hoog, wachten zij met hun aankopen.