Arend Clahsen
Amsterdam
Hoofdeconoom Willem Buiter van Citigroup hoopt en verwacht dat binnen afzienbare tijd schulden van insolvabele Europese banken en overheden geherstructureerd gaan worden. Dat betekent dat beleggers in de desbetreffende obligaties slechts een deel van de uitstaande schuld zullen terugzien.
Dit heeft Buiter vrijdag gezegd tijdens een roadshow voor institutionele beleggers van Citigroup. Volgens hem moet in één keer schoon schip worden gemaakt met het wegstrepen van Europese schulden, in plaats van het huidige proces van pappen en nathouden.
De plannen van eurocommissaris Michel Barnier (interne markt) om voor alle EU-landen een resolutieschema voor banken in te stellen, ziet Buiter als vingerwijzing. Barnier wil dat obligatiehouders van banken voortaan meebetalen als een bank wordt gered. Buiter: 'Barnier wil het voorstel deze zomer omzetten in wetgeving. Als dat gebeurt, staat niets een structurele oplossing nog in de weg'.
Tot dusver is een belangrijk bezwaar tegen de herstructurering van staatsschulden van onder meer Griekenland en Ierland dat dit tot grote verliezen zou leiden bij banken, die fors hebben geïnvesteerd in de staatsobligaties van landen uit de rand van de eurozone. De banken zouden in dat geval door de belastingbetaler moeten worden gered. Onder de huidige Europese wetgeving is het onmogelijk obligatiehouders van banken aan te slaan en tegelijkertijd de bank overeind te houden.
Volgens Buiter is het politieke klimaat echter aan het veranderen. 'De belastingbetaler heeft te vaak betaald tijdens de crisis. Het klimaat is veranderd. Dat blijkt ook uit het feit dat Barnier nu met zijn voorstellen komt. Het wordt niet langer geaccepteerd dat de bankobligatiehouders vrijuit gaan.'
Het is in de ogen van Buiter essentieel dat er eerst een raamwerk ligt zodat gelijktijdig opgetreden kan worden. Zo hoopt hij dat de EU ervoor kan zorgen dat de Ierse regering die aantreedt na de verkiezingen voorlopig wacht met het herstructureren van bankschulden. 'Als dit individueel gebeurt, krijg je de moeder aller besmettingen', aldus Buiter. Zwakke banken uit andere landen zullen direct hun financiering zien opdrogen.
