Van onze redacteur

Amsterdam

Kredietbeoordelaar Fitch beoordeelt de herstructurering van de Griekse staatsschuld, wanneer die eenmaal is afgerond, als een wanbetaling. Anticiperend hierop is de kredietstatus verlaagd naar C, één stapje boven de status van wanbetaler. Dit heeft de derde kredietbeoordelaar van de wereld woensdag bekendgemaakt.

Moody’s en Standard and Poor’s (S&P) hanteren vergelijk­bare ratings voor Griekenland. Beide kredietbeoordelaars hebben eveneens aangegeven dat zij een schuldomwisseling waarschijnlijk als wanbetaling zien.

Onder de dinsdagochtend in Brussel afgehamerde afspraken voor een ‘vrijwillige’ bijdrage van de private sector schelden banken 53,5% van de oude Griekse staatsobligaties kwijt. Daarnaast accepteren zij een verlenging van de looptijd en een lagere rente. De verliezen voor de private sector ­komen daardoor uit op circa 74%.

De bedoeling is dat minstens 95% van de oude schulden wordt aangemeld voor omwisseling. Gebeurt dit niet, dan wil Athene via wetgeving de omwisseling algemeen verbindend verklaren voor alle partijen, een zogenoemde ‘Collective Action Clause’. Voorwaarde is wel dat ministens 66% van de schuldeisers instemt met schuldvermindering.

Volgens Fitch komt de operatie neer op de omwisseling van een probleemschuld. ‘De rating is verlaagd van CCC naar C om aan te geven dat wanbetaling op korte termijn zeer waarschijnlijk is’, aldus Fitch. Als de schuldomwisseling in gang is gezet, zal aan Griekenland de wanbetalingstatus worden toegekend. De verwachting is dat dit vrijdag gebeurt.

Zodra de omwisseling is afgerond, zal Fitch zijn oordeel over Griekenland opnieuw bekijken, op basis van het nieuwe kredietprofiel. De wetgeving waarmee Athene de schuldomwisseling wil opleggen aan alle obligatiehouders, bevestigt volgens Fitch alleen maar dat er feitelijk sprake is van ‘dwang’.

Indien de kredietbeoordelaars Griekenland als wanbetaler categoriseren, dan hoeft dat geen gevolgen te hebben voor de verzekeringscontracten (cds’en) die zijn geschreven voor een eventuele wanbetaling. De International Swap and Derivative Association (ISDA) zal uiteindelijk de afweging moeten maken of van een vrijwillige of gedwongen schuldomwisseling sprake is geweest.

De Griekse minister van milieu, Giorgos Papaconstantinou, tot midden vorig jaar minister van financiën, roept op tot uitstel van de nationale verkiezingen die gepland zijn in april. Dat staat in een voorpublicatie van een artikel dat vandaag gepubliceerd wordt in het Duitse weekblad Die Zeit. ‘Het zou goed zijn als de regering van Lucas Papademos meer tijd wordt gegeven. De bevolking moet merken dat er iets veranderd is’, aldus Papakonstantinou. Wel geeft hij aan dat daarvoor steun nodig is van coalitiepartner Nea Demokratia.

De Duitse minister van financiën Wolfgang Schäuble toonde zich eerder ook voorstander van uitstel, op dat de uitvoering van de Griekse hervormingen zo min mogelijk in gevaar komt. Hij werd hiervoor scherp bekritiseerd in Griekenland.

Pagina 11: risico cds overschat

Nieuw verdrag

Om de belastinginning te verbeteren heeft Griekenland een internationaal verdrag getekend bij de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (Oeso). Deelnemers aan het verdrag wisselen informatie uit om belastingontduiking te voorkomen. Athene heeft grote moeite met het innen van belastingen.