Mathijs Schiffers en Ivo Bökkerink

Amsterdam

Het zijn de favoriete woorden van Shell-topman Peter Voser als hij de prestaties van zijn bedrijf weer eens heeft opgesomd: ‘Er komt nog meer aan’. Gisteren kon de bestuursvoorzitter ze bij de publicatie van de jaarcijfers weer van stal halen. Want Shell gaat volgens de Zwitser de komende jaren fors meer olie en gas produceren en zo miljarden dollars meer cash genereren. En nog meer investeren in nieuwe projecten om de groei verder aan te zwengelen.

Die ambitieuze toezeggingen gingen Voser gemakkelijk af, want Shell kon gisteren eveneens een keurig afgevinkt lijstje doelen over de afgelopen drie jaar laten zien. Zo verdiende Shell vorig jaar $ 43 mrd aan vrije kasstroom, een niveau dat een jaar eerder is bereikt dan het schema voorzag.

Verder is het traditioneel niet bijster winstgevende onderdeel downstream, dat onder meer olie bewerkt tot benzine en smeermiddelen verkoopt, flink op de schop genomen. En terwijl Europa kreunt onder een enorme overcapaciteit aan raffinage heeft Shell zijn eigen fabrieken in de regio al met 30% teruggebracht.

Al heeft Shell de wind mee door een olieprijs die constant boven de $ 100 per vat ligt, feit is dat het geld bij het concern bijkans niet op kan

Tijd om verder vooruit te kijken dan Shell tot nu toe in het openbaar deed, aldus Voser. Een van de belangrijkste maatstaven van succes is de productie van olie en gas. De hele sector heeft moeite dit op te voeren, maar Shell had dat in het verleden in het bijzonder. Ook in het laatste kwartaal van vorig jaar nam de productie nog af, met 3% naar 3,31 mln vaten per dag.

Na een inhaalrace van investeringen moet die productie in een stroomversnelling komen nu nieuwe projecten (zoals gasproject Pearl GTL) operationeel worden. Tot nu toe hield Shell het erop dat het tegen 2014 dagelijks 3,7 mln vaten per dag kan produceren. Gisteren tilde Voser dat cijfer naar 4 mln tegen 2017 of 2018.

Om dat te halen zal Shell wel fors moeten blijven investeren. Het bekijkt dan ook ruim zestig potentiële projecten, waarvan het zwaartepunt geografisch in de Verenigde Staten en Australië ligt. Gas is op zijn beurt belangrijker dan traditionele oliebronnen, die steeds schaarser worden en steeds duurder om te winnen.

Om die nieuwe projecten op te zetten is veel geld nodig, alleen al $ 30 mrd in 2012, en dat moet komen uit de door de vorige generatie projecten opgevoerde kasstroom.

Al met al voorspelt Shell de komende vier jaar tijd tot $ 200 mrd aan kasstroom te kunnen generen. Zoals gezegd gaat een fors deel daarvan richting nieuwe investeringen. Wat er na het ‘managen van de schuldenlast’ overblijft, kan naar de aandeelhouders. Komend kwartaal krijgen zij voor het eerst in twee jaar meer dividend van Shell, zij het dat de opslag van 2% door analisten een tegenvaller genoemd werd.

Het aandeel Shell dook aanvankelijk de min in, maar wist op een vlakke beurs met een winst van 0,1% de dag uit te gaan.

Zie ook Bartjens