Marijn Jongsma

Amsterdam

Het jaar 2012 is voor de wereldwijde fusie- en overnamemarkt dramatisch slecht begonnen. Het totale transactiebedrag tot nu toe, $120 mrd, ligt 62% lager dan in dezelfde periode van 2011. De start van het nieuwe jaar is daarmee de slechtste sinds 2003.

Gemeten in het aantal deals blijft de schade beperkt tot een daling van 36%. Dat blijkt uit onderzoek van dataleverancier Thomson Reuters, die fusies en overnames tot en met 1 februari in kaart heeft gebracht.

Het geldbedrag per fusie en overname is dus gedaald, en dat is slecht nieuws voor de grote Amerikaanse zakenbanken, die doorgaans de grote overeenkomsten begeleiden. Citigroup is marktleider, gevolgd door J.P. Morgan, Goldman Sachs en Bank of America Merrill Lynch.

Wouter van de Bunt, hoofd fusies & overnames bij KPMG, wijt de teruggang aan de toegenomen onzekerheid over de ontwikkeling van de economie, mede door de Europese schuldencrisis, en de hogere kapitaaleisen voor banken. ‘Daardoor is er minder geld beschikbaar.’ Ook het onderlinge wantrouwen van financiële instellingen speelt volgens hem een rol. ‘Bij de grotere deals zijn toch vaak meer banken betrokken.’

De Verenigde Staten en Europa presteren beneden het gemiddelde. De geldwaarde van fusies en overnames ligt er respectievelijk 71% en 67% lager. Voor Europa is dat de slechtste januarimaand sinds 1996. Binnen het continent zijn de verschillen overigens groot. In Italië (-97%) en Spanje (-92%) is de markt zo goed als stilgevallen, terwijl deze in Duitsland met een plus van 323% juist ‘boomt’. Eind januari verkocht ThyssenKrupp de roestvrijstaaltak aan het Finse Outokumpu voor ruim $ 3,5 mrd.

Ook in Japan is met een plus van 83% juist van een herstel sprake. Dat komt mede doordat eind januari de tot dusver grootste transactie van 2012 in dat land werd gedaan. Het Amerikaanse olieconcern ExxonMobil heeft zijn Japanse tak voor $ 3,9 mrd overgedaan aan een lokale partij, TonenGeneral. In de rest van Azië daalde de waarde van fusies en overnames wel (-41%), zij het minder dan in andere werelddelen. Opvallend is verder de stijging in Afrika (45%), met $ 2,4 mrd een kleine markt. In de VS werd er dit jaar voor ruim $ 49 overgenomen, in Europa voor $ 22 mrd.

Grote verschillen

In consumentenproducten en -diensten steeg het aantal fusies en overnames dit jaar wereldwijd met 1%. In de gezondheidszorg was de plus zelfs 13%. De grootste klappen vielen in de financiële sector (-88%) en de basisconsumptiegoederen (-93%). In Europa halveerde het aantal beursgangen, tegen -86% wereldwijd.