Yteke de Jong

Amsterdam

Bouwbedrijf BAM heeft nieuwe bankconvenanten afgesloten voor een periode van vijf jaar. In totaal leent BAM € 625 mln, te verdelen in een bankfaciliteit van € 500 mln en een achtergestelde lening van € 125 mln.

De huidige kredieten ter waarde van € 835 mln liepen af in april en juni 2013. BAM wilde ze nu verlengen, om te voorkomen dat ze in de jaarrekening geclassificeerd zouden worden als kortlopende ­leningen.

‘Door de verkoop van ons belang in Van Oord hebben we een lening af kunnen lossen’, zegt manager investor relations Patrick Snippe van BAM. ‘Hierdoor neemt onze kredietbehoefte af.’ Dat past in de strategie die topman Nico de Vries in november aankondigde bij de presentatie van de laatste kwartaalcijfers. BAM richt zich de komende tijd op balansverkorting door vermindering van de schulden en verkoop van deelnemingen en andere projecten.

In december verkocht BAM het 21,5%-belang in baggeraar Van Oord voor € 200 mln. Ook ingenieurspoot Tebodin staat in de etalage. De ingezette strategie om middels joint ventures meer activiteiten in de opkomende markten te doen, vereist eveneens een beperkt kapitaal. Daarbij heeft BAM zijn publiek-private projecten, samenwerkingen met de overheid, ondergebracht in een joint venture met pensioenfonds PGGM. Daardoor hoeft BAM hier maar 20% te financieren.

De oorspronkelijke faciliteit bestaat uit een achtergestelde lening van € 200 mln, een gewone lening van € 360 mln en een bankfaciliteit van € 475 mln. Door die laatste iets uit te breiden, kan BAM flexibeler inspelen op de kapitaalbehoefte. ‘Deze fluctueert per seizoen. Daarom hebben we ook niet weer een gewone lening aangetrokken’, zegt Snippe. ‘Als we dat geld eenmaal terugbetaald hebben, kunnen we niet meer uitbreiden.’

‘Dat is mooi, vindt analist Tom Muller van Theodoor Gilissen. ‘De verwachting is dat BAM in de jaarrekening ook moet afboeken op grondposities en voorraden. Dan kunnen ze meteen zeggen dat ze de kredieten op orde hebben.’

Kredietverleners hebben vertrouwen in BAM, want de inschrijving was overtekend. De bank­faciliteit wordt verstrekt door een groot aantal banken onder leiding van ABN Amro, ING en Rabobank. De achtergestelde lening is verstrekt door ABN Amro, ING corporate investments, en weer Rabobank, RBS en Friesland Bank.

BAM betaalt wel iets meer rente, maar dat is niet verrassend in de huidige tijd. De hoogte van het exacte rentepercentage maakt het bedrijf niet bekend. Volgens Snippe ligt het tarief iets hoger dan wat BAM nu betaalt voor de krediet­faciliteit: tussen de 125 en 275 ­basispunten boven euribor.

Beleggers beloonden BAM met een kleine plus op de Amsterdamse AEX. Na een dieptepunt in ­november zit het aandeel weer in de lift.

Schuldpositie BAM

BAM leent een bedrag van € 625 mln, was € 835 mln

Te verdelen in een bankfaciliteit van € 500 mln en achtergestelde lening van € 125 mln

Tarief: ‘Iets hoger’ dan wat BAM nu betaalt voor de kredietfaciliteit: tussen 125 en 275 basispunten boven euribor. Het percentage fluctueert per kwartaal