Martin Visser

Brussel

Er is groen licht voor een tweede noodlening voor Griekenland. Na bijna veertien uur onderhandelen stemden de ministers van financiën van de eurolanden in met een pakket van € 130 mrd. Dat is goed nieuws voor de Grieken, maar nog altijd loopt het land over de rand van een ravijn.

Een uitgelekte analyse van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) spreekt boekdelen. Het kán goedkomen met de Grieken, maar dan moeten ze echt alles goed en op tijd doen: zwaar bezuinigen, stevig hervormen, liever vandaag dan morgen. Het leest als een onmogelijke opdracht. In IMF-taal: ‘Er zijn aanzienlijke risico’s.’

De analyse beschrijft dat er ‘een fundamentele spanning’ in het Griekse herstelprogramma zit. Griekenland moet concurrerender worden en de staatsschuld verlagen. Dat gaat bijna niet samen. Omdat het land de munt niet kan devalueren, is er alleen een pijnlijke route van prijzen en lonen verlagen. Dat leidt tot de diepgaande recessie in het land.

En hoe kun je de staatsschuld als percentage van het nationaal inkomen nu omlaag krijgen als dat nationaal inkomen maar krimpt en krimpt? Dan ziet het IMF ook nog een scenario dat ‘bijzonder zorgelijk’ is, namelijk een nog langer durende recessie als gevolg van onvoldoende hervormingsdrang bij de Grieken.

Gezien eerdere ervaringen met de Grieken lijkt de teleurstelling ingebakken. De analyse leest bijna als een advies om vooral de euro uit te stappen en via een pijnlozere devaluatie tot een gezonder prijs- en loonpeil te komen. Maar zo ver gaat het IMF niet.

Minister Jan Kees de Jager van Financiën bleek dinsdag doordrongen van de boodschap van dit document: ‘Is dit iets om over te juichen? Nee, zeker niet. Het blijft een programma waar risico’s aan zitten, als je kijkt naar de analyse van het IMF zijn dat met name implementatierisico’s.’

Het IMF rekent ook het doemscenario door. Wat nu als die risico’s zich ook echt gaan voltrekken? Het zijn scenario’s om van te griezelen. De staatsschuld schiet dan omhoog naar 178% en komt in 2020 uit op 159%, ver verwijderd van het houdbare niveau van 120%. Het land is dan niet met de nu beloofde € 130 mrd te redden. Dan is het dubbele nodig.

En toch koersen de politici ijzerenheinig op het zogenaamde baseline-scenario, waarin de zon in Athene volgend jaar alweer gaat schijnen. Dit scenario veronderstelt dat de economie vanaf 2013 alweer aantrekt. ’t Is bijna te mooi om waar te zijn.

Economen, analisten en beleggers reageerden dan ook zeer terughoudend. De AEX-index daalde zelfs licht, de euro kwam nauwelijks van zijn plaats. Griekenland krijgt dan wel een laatste kans, het bankroet ligt nog altijd op de loer.

Economen sceptisch, Brussel blij

Vlag gaat niet uit na Grieks akkoord

Pagina 3, 17

Commentaar

Pagina 9

Na een marathonzitting van veertien uur wrijft de voorzitter van de Eurogroep, de Luxemburger Jean Claude Juncker, zich gisterochtend bij de persconferentie over het Griekse akkoord in de ogen.

Foto: ANP Foto: