Dat zegt oud-president van de Nederlandsche Bank Nout Wellink in een interview met het FD dat maandag verschijnt. Volgens Wellink is inmiddels zo’n groot deel van de Griekse staatsschuld gefinancierd door overheden, dat die bij een herstructurering niet buiten schot kunnen blijven.

‘Inmiddels is de balans tussen publieke (overheden en ECB) en private sector zodanig veranderd, dat als er echt afgeschreven gaat worden, het bijna ondenkbaar is dat de overheid daaraan kan ontsnappen’, zo zegt de voormalige centrale bankier

Nederlands aandeel

Griekenland kreeg in mei 2010 een lening van € 110 mrd. Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) nam € 30 mrd voor zijn rekening en de eurolanden € 80 mrd. Het Nederlandse aandeel is € 4,7 mrd. Eind oktober is besloten Griekenland nog eens € 130 mrd te lenen. De verdeling tussen eurolanden en IMF is nog niet bepaald.

Minister Jan Kees de Jager van Financiën heeft steeds gezegd dat Nederland zijn geld terugkrijgt. Maar volgens Wellink is dat niet realistisch: ‘Er zat een inconsistentie in alle verhalen die politici vertelden, want je kunt wel zeggen - zoals onze minister deed - dat het geld van overheden altijd terug zal komen, maar als je een steeds groter aandeel in de financiering van de Griekse schuld op je moet nemen, wordt die kans steeds kleiner.

Afschrijving

Al ruim twee maanden onderhandelt de Griekse regering met de banken over een afschrijving van 50% van de leningen aan de private sector. Volgens persbureau Dow Jones heeft het IMF al aan de Griekse regering laten weten dat dit waarschijnlijk onvoldoende is om de schuld houdbaar te maken.

Ook volgens Wellink is het ‘zeer de vraag’of een afboeking van 50% op de schuld aan de banken voldoende is: ‘De helft van de bancaire schuld zit bij Griekse banken en als je die afschrijft, moet dat gat weer gevuld worden met publieke leningen. Er zijn ook "sweeteners" gegeven om de private sector te verleiden aan de herstructurering deel te nemen. Op die manier levert de bijdrage van de private sector netto bijna niks op.’

De bedoeling is dat de Griekse staatsschuld omlaag gaat van bijna 160% van het bbp nu naar 120% in 2020. Wellink: ‘Dat is nog steeds veel te hoog en gecalculeerd op basis van optimistische veronderstellingen over de reductie van het begrotingstekort en over de groei in Griekenland.’

Terugblik

Het is precies tien jaar geleden dat er voor het eerst eurobiljetten en –munten zijn uitgegeven. In het interview blikt Wellink terug op het ontstaan van de euro. Volgens hem is om politieke redenen voor de euro gekozen, ondanks weeffouten in de politieke aansturing van de Economische en Monetaire Unie

Toch zegt hij niet dat de euro er niet had moeten komen: ‘Je kunt eindeloos filosoferen of die beslissing de juiste was, maar deze beslissing is destijds politiek genomen met instemmingen van de parlementen.’