De vraag is of die duizelingwekkende waardering te verantwoorden is. Met zijn tweehonderd pagina’s tellende aanvraag geeft Facebook in ieder geval bar weinig houvast. Het ontwijkt iedere vorm van winst- of omzetverwachting. Wat overblijft is de ongefundeerde notie dat Facebook 28 keer zijn jaaromzet uit 2011 moet opbrengen, drie keer meer dan het tot dusver ongeëvenaarde Google in 2004 deed.

De begeleidende brief van oprichter Mark Zuckerberg (27) is al even ondoorgrondelijk. ‘Wij worden niet wakker met de missie om geld te verdienen. Onze primaire zorg is altijd onze sociale missie geweest’, schrijft hij.

Natuurlijk verzadigingspunt in zicht

Ondertussen groeit het besef dat de stormachtige aanwas van bezoekers verleden tijd is bij het populaire vriendennetwerk. Facebook krijgt met bijna 900 miljoen leden een natuurlijk verzadigingspunt in zicht. De Chinese markt lijkt onbegaanbaar terrein met de strenge censuur van de regering.

Een ander risico is dat Zuckerberg ook na de beursgang volledige controle houdt over zijn bedrijf, via 57% van de stemrechten. Daarmee houdt hij een doorslaggevende stem bij de verkoop van onderdelen, acquisities en benoemingen.

Zuckerberg kan zelfs regeren over zijn eigen graf heen, door een opvolger aan te wijzen in geval van zijn overlijden; een ongekende constructie in corporate governance. Een oprichter met een dergelijke wurggreep op zijn bedrijf belooft zelden goeds, bewezen bijvoorbeeld Jerry Yang bij het afgegleden zoekmachinebedrijf Yahoo! en de oprichters van de recent geïmplodeerde Blackberry-fabrikant RIM.