Minister Jan Kees de Jager van Financiën was maandagmiddag zo eerlijk om te zeggen dat er weinig vrijwillig is aan het verlies dat banken moeten accepteren op hun Griekse vorderingen. Als je een verlies neemt van bijna 70% is vrijwillig of onvrijwillig 'een beetje semantiek'.

Maar de minister is zelf ook niet vies van een potje semantiek, zo bleek dinsdagavond tijdens een debat met de Tweede Kamer.

Kritisch

De Kamer was kritisch over zijn speculaties over een Grieks faillissement. De Jager had maandag duidelijk aangegeven dat als de banken en de Grieken niet tot een akkoord komen over schuldafschrijving dat er dan een afstempeling aan de banken opgelegd moet worden. Niet goedschiks, dan maar kwaadschiks.

'Het is aan Griekenland en de banken om te proberen het wél vrijwillig te doen. Maar als dat niet gebeurt, dan moet er iets anders gebeuren. Vrijwillig, ja graag, maar dat kan nooit de absolute eis zijn, want dan kun je ook niet onderhandelen met de banken.'

Wat De Jager betreft moet de Griekse schuld hoe dan ook omlaag van 160% naar 120%. Maar welke situatie ontstaat er als de banken en de Grieken er niet uit komen?

Bankroet

Het FD noemde dat een bankroet en een faillissement. Maar van die woorden wilde De Jager niets weten. 'Het begrip “bankroet” bestaat officieel echter niet en daarom wil ik het geen bankroet of faillissement noemen', zo zei hij in de Kamer.

Vervolgens gaat hij door op de begrippen credit events en rating events, waarbij de International Swaps and Derivatives Association (ISDA) over de credit event gaat en bepaalt over de verzekeringen op een Grieks faillissement (excusez le mot) al dan niet worden uitbetaald.

Rating events is het exclusieve domein van kredietbeoordelaars. Die schatten de kredietwaardigheid van een land in. Duidelijk is dat die bureau Griekenland op 'selective default' zetten, een soort tijdelijke status van wanbetaling.

Default

De allerlaagste rating die de bureaus kunnen geven is een 'default', oftewel wanbetaling. Zelfs die rating sluit de minister niet uit:

'Hierbij gaat het echter gewoon om de afschrijving van de private crediteuren, waarbij een ratingbureau -- dat heb ik in de Kamer al een aantal keren besproken -- naar verwachting tijdelijk een selective default of misschien zelfs in bijzondere omstandigheden een D kan geven als rating event en waar ook een credit event aan gekoppeld is.'

Verschil?

Tja, default of faillissement. Is er nou werkelijk zo'n groot verschil? Het gaat om een situatie waarbij Griekenland niet in staat is zijn schulden af te betalen en er noodgedwongen voor kiest om dat dan ook niet te doen. De schuldeisers kunnen niet anders dan accepteren dat ze slechts een klein percentage van hun vorderingen terugkrijgen, al zullen ze zeker jaren durende rechtzaken aanspannen tegen de Griekse regering.

Afstand nemen van een FD-verhaal vanwege het woord 'faillissement' en zelf wel de mogelijkheid van een 'default' serieus nemen. Ik noem dat op z'n De Jageriaans 'een beetje semantiek'.