Volgens financieel-directeur Hans Dieter Pötsch is het doel nog altijd de overname eind dit jaar af te ronden. ‘Maar met zekerheid kunnen we niks zeggen.'

Bittere overnamestrijd

VW en Porsche waren de afgelopen jaren verwikkeld in een verbitterde overnamestrijd die door Porsche met dubieuze middelen werd bestreden. VW won de strijd medio 2009, maar de naweeën zijn nog altijd voelbaar.

Porsche wordt namelijk vanwege de overnamestrijd vervolgd in de Verenigde Staten. Een aantal grote institutionele beleggers verwijt het sportwagenconcern met ingewikkelde optieconstructies de markt te hebben gemanipuleerd. Hun claims bedragen honderden miljoenen euro’s. Daarnaast lopen zowel in de VS als Duitsland onderzoeken wegens ‘bedrog’ tegen enkele oud-bestuurders van Porsche waaronder oud-ceo Wendelin Wiedeking.

Volgens Winterkorn is er nog geen reden tot zorg. ‘Ondanks alle hordes blijft het doel een versmelting.’

Belastingnaheffing

Een andere horde die volgens Pötsch een definitieve overname in de weg staan, zijn de opties die Porsche in het overnamegevecht heeft uitgegeven. Porsche heeft zowel call opties op VW als put-opties op zichzelf in de portefeuille. Volgens Pötsch is het erg moeilijk de waarde van deze opties vast te stellen omdat ze pas aflopen tussen 2013 en 2015. ‘De waarde van de opties is sterk afhankelijk van de kans dat de overname doorgaat.Verder speelt de rentestand een belangrijke rol.’

Bij een laatste barrière staan Porsche en VW volgens Pötsch kort voor een oplossing. Het gaat daarbij om een aanzienlijke belastingnaheffing die ontstaat als Porsche wordt overgenomen.

Synergievoordelen voor VW

Voor VW is het vervelend dat het de overname niet kan doorzetten. Het VW-concern gaat er vanuit dat een fusie jaarlijks een voordeel oplevert van € 700 mln. Winterkorn ‘Een deel van die synergievoordelen kunnen we nu al binnenhalen door nauwere samenwerking. Maar het moge duidelijk zijn dat het volle potentieel uit de samenwerking pas kan worden gerealiseerd bij een volledige fusie.’

Bedrijfsmatig loopt alles op rolletjes bij de twee autobedrijven. Volgens Winterkorn heeft Porsche in de periode januari tot en met mei het aantal verkochte auto’s opgevoerd met 38,4% tot bijna 50.000 wagens. Het belangrijkste model is daarbij de Cayenne. VW voerde over dezelfde periode de afzet op met 14,6% tot 3,37 miljoen auto’s en vrachtwagens.

Volkswagen voert is naast het eigen merk ook eigenaar van Audi, Skoda, Lamborghini, Bentley, Bugatti, Seat en Scania.