• Mijn nieuws
    • Net binnen
      • Overzicht
      • Nationaal
      • Internationaal
      • Analyse
      • Rente en valuta
      • Grondstoffen
      • Derivaten
      • Beleggingsfondsen
      • Indices
      • Obligaties
    • Krant
    • Podcasts

      • SECTIES

      • Economie
      • Politiek
      • Bedrijfsleven
      • Financiële markten
      • Samenleving
      • Tech & Innovatie
      • Opinie

    • FD PERSOONLIJK
  • Home
  • Mijn nieuws
  • Net binnen
    • Overzicht
    • Nationaal
    • Internationaal
    • Analyse
    • Rente en valuta
    • Grondstoffen
    • Derivaten
    • Beleggingsfondsen
    • Indices
    • Obligaties
  • Krant
  • Podcasts
  • Abonneren
    • Abonneren Inloggen

      Service & Contact
Close sub menu
Close sub menu
11 feb '16 17:52

'Beleidsmakers hebben gevolgen negatieve rentes onderschat'

Lenneke Arts
Lenneke Arts

Het verlagen van de rente, het wapen van centrale banken in de strijd tegen een negatieve inflatie en zwakke economie, lijkt weinig efficiënt. Sterker nog, beleidsmakers zouden de economische risico's van deze renteverlaging weleens aanzienlijk onderschat kunnen hebben.

Dat schrijft Scott Mather, cio van obligatiebelegger Pimco in een analyse. 'Ja, de negatieve rente helpt regeringen bij het verlagen van de rente op staatsleningen (...), maar het kan een tegengesteld effect hebben op de algehele financiële omstandigheden.' Mather noemt oplopende kredietpremies en risicopremies, verhoogde volatiliteit en de verminderde beschikbaarheid van krediet bij banken.

Gegarandeerd verlies

Want, zo legt de topman uit, als de rente op of onder nul komt, zijn 'veilige' investeringen als staatsleningen en andere hoogwaardige obligatieleningen ineens veel risicovoller. Dat veroorzaakt volgens hem een gegarandeerd verlies op beleggingen die ooit zo veilig leken en een financieel systeem waarin hoogwaardige activa worden vervangen door meer risicovolle beleggingen waarop een negatief rendement wordt verwacht.

Op macro-economisch gebied wijst Mather op de rentemarges van banken die door de negatieve rente lager worden, terwijl de kosten van kapitaal omhoog gaan om een lagere winstgevendheid te compenseren. 'Banken proberen die kosten door te berekenen aan consumenten en bedrijven; ze beperken de kredietverlening en verhogen de rente op leningen.'

Alternatief

Een alternatief voor de negatieve rente heeft Mather ook. 'Een monetair beleid dat meer is gericht op de versoepeling van financiële omstandigheden (...), zou weleens veel effectiever kunnen zijn dan een beleid met negatieve rentes dat veel onbekende kosten en risico's heeft en — tot nu toe — meer kwaad dan goed heeft gedaan.' De Pimco-cio noemt als voorbeeld een inkoopprogramma voor kredieten en vermogens.

De obligatiebelegger doet zijn uitspraken in een nerveus klimaat, waar aandelenkoersen dalen, economieën verzwakken en centrale banken volop ingrijpen. De Bank of Japan voerde deze maand bijvoorbeeld een negatieve depositorente in en de ECB verlaagde diezelfde rente in december vorig jaar van -0,2% naar -0,3%.

Laatste nieuws

10:15 De inbreng van bedachtzame mensen is hard nodig 09:00 Oude huis nog niet verkocht? Dan kunnen de lasten flink oplopen 07:50 Conservatieven winnen Spaanse lokale en regionale verkiezingen 07:02 Live: AEX vlak op rustige handelsdag 06:39 J.K. Rowling, schrijver en activist
Lees al het laatste nieuws image/svg+xml

Meer financiële markten

2 min leestijd

Voorlopig akkoord bereikt over schuldenplafond VS

Wall Street
Wall Street
2 min leestijd • Wall Street

Optimisme op Wall Street, nog geen akkoord over schuldenplafond

3 min leestijd

Excuses Triodos brengen nog niet alle beleggers tot bedaren

Beursweek
Beursweek
3 min leestijd • Beursweek

Schuldenplafond maakt beleggers nerveus


  • FD Redactie
    FD Gazellen
    FD Henri Sijthoff Prijs
    Werken bij FD
    Colofon
  • Algemene voorwaarden
    Privacy
    Cookies
    Copyright
    Responsible disclosure
  • Service & contact
    Account aanmaken
    Hulp bij inloggen
    Mijn FD
    Adverteren
  • Abonnementen
    Groepslicenties
    Nieuwsbrieven
    Podcasts
    FD App
  • Vacatures
  • FD Mediagroep
    BNR Nieuwsradio
    Company.info
    Energeia
    Pensioen Pro
    Impact Investor
    Investment Officer
image/svg+xml image/svg+xml image/svg+xml
 |   | 
© 2023 Het Financieele Dagblad B.V. – alle rechten voorbehouden.
KVK-nummer: 33176422
BTW-nummer: NL006407122B01