De eigenaren van DeGiro dachten twee jaar geleden in ABN Amro een koper te hebben gevonden voor hun platform. Er werd op exclusieve basis onderhandeld over een constructie waarbij de staatsbank 51% van de aandelen in de online broker verwierf. Toen DeGiro dacht dat er zaken konden worden gedaan, haakte ABN Amro plots af.

Met een overname van DeGiro had ABN Amro zijn positie in het buitenland fiks kunnen versterken. Destijds had het online platform 360.000 klanten in achttien landen. Volgens ingewijden die bij de onderhandelingen waren betrokken, ketste een transactie af door onenigheid binnen de top of DeGiro wel bij de staatsbank paste. Ook waren er twijfels over de door DeGiro-eigenaren geschetste groei en toenemende discussies met de toezichthouders bij zowel de bank als de broker over tekortschietende controles op klantdossiers.

Sinds ING in 2018 een miljoenenschikking had getroffen met het OM vanwege overtreding van de Wet ter voorkoming van witwassen (Wwft) zat de schrik er ook goed in bij veel financiële dienstverleners en waren ze voorzichtig om in één keer grote aantallen klanten via een overname erbij te nemen.

Inmiddels heeft ABN Amro in augustus de Amerikaanse zakenbank Goldman Sachs ingehuurd om de mogelijkheden voor overnames in het buitenland in kaart te brengen.

Stroomversnelling

Online broker DeGiro stond al sinds 2017 te koop. Het verkoopproces kwam in een stroomversnelling toen zakenbankiers van ING werden ingeschakeld. Die legden begin 2019 contact met ABN Amro. Het hoofd van de vermogensbank van ABN Amro, Pieter van Mierlo, overwoog zo'n €125 mln te bieden voor een 51%-belang. In juni van dat jaar werd het serieuzer: er werden volgens betrokkenen exclusiviteitscontracten ondertekend, bedragen op papier gezet en een termijn afgesproken.

Hoewel hij niet in wil gaan op de genoemde bedragen, bevestigt DeGiro-oprichter Niels Klok de gesprekken. Met de kennis van achteraf denkt hij dat de compliance-discussies en onvolledige klantendossiers een rol hebben gespeeld bij ABN Amro. 'Met wat we nu via de kranten weten over de schikking met het OM over tekortschietende witwascontroles kun je achteraf beredeneren waarom ze destijds waarschijnlijk afhaakten.' Eind september 2019 deed de Fiod een inval bij ABN Amro, eerder dit jaar trof de bank een schikking van €480 mln vanwege overtreding van de Wwft.

Project Armstrong

Omdat de staatsbank net zijn afdeling fusies en overnames had gesloten, werd in het voorjaar van 2019 een extern team ingehuurd om wat ze binnen de bank 'Project Armstrong' noemden, te begeleiden. 'In juni 2019 waren we klaar om het te tekenen', zegt een betrokkene van DeGiro. 'Toen trokken ze zich plotseling terug.'

Volgens een anonieme bankmanager bij ABN Amro had de bank inderdaad interesse in het online platform. Maar die is volgens hem nooit concreet geworden met het doen van een bod. De reden voor het afhaken, ligt volgens hem niet zo zeer in de compliance-vraagstukken rond klantdossiers als wel in de 'onrealistische groeiprojecties' die de onderhandelaars door de DeGiro-eigenaren kregen voorgeschoteld.

Aandelenkoers stijgt 228%

Eind 2019 werd De Giro alsnog verkocht aan de Duitse bank Flatex. Die betaalde €250 mln, de prijs waarover ABN Amro ook onderhandelde. Daarvan werd €60 mln in contanten betaald, de rest in aandelen. De overname lijkt vooralsnog een goede zet, zowel voor de Duitsers als voor de DeGiro-aandeelhouders.

Volgens de laatste halfjaarcijfers is het gecombineerde klantenbestand van het Duitse Flatex en het Nederlandse DeGiro sinds de overname in december 2019 verdubbeld tot 1,74 miljoen. Het brutobedrijfsresultaat (ebitda) van de combinatie groeide in die periode met 379%, naar ruim €226 mln. De aandelenkoers steeg met 228% ten opzichte van de koers op 16 december 2019, die toen op €5,82 lag. De koers van ABN Amro is in dezelfde periode met 28% gedaald.

Risicoaverse bankiers

Dat ABN Amro nu Goldman Sachs inhuurt om op zoek te gaan naar goede overnamekandidaten verbaast enkele betrokkenen bij de besprekingen van toen. 'Ze waren toen niet in staat om een relatief kleine binnenlandse deal van €125 mln te sluiten', zegt een van hen. 'Nu huren ze een team Wall Street-bankiers in om een overname te doen op de Europese markt. Waarom zou dat dan wel lukken?'

Klok heeft zich in het verkoopproces van de broker verbaasd over de risicoaversie van de Nederlandse bankbestuurders. 'Dan heb ik het niet alleen over ABN Amro. Maar ik heb gemerkt dat Nederlandse bankiers vooral geen fouten durven te maken. Ze werken in een afrekencultuur. Er is gekeken naar NIBC, naar BinckBank, naar ons. Maar uiteindelijk durven ze niet door te pakken. De Duitsers en Denen (van Saxo Bank, dat BinckBank kocht, red.) hebben daar minder mee te maken. Die zijn ondernemender.'

ABN Amro geeft desgevraagd geen commentaar.