Beursbedrijven trekken weer flink de portemonnee voor hun aandeelhouders. De 75 grootste in Amsterdam genoteerde ondernemingen keren over 2022 in totaal €31,1 mrd aan dividend uit. Dat is een toename van 18%, oftewel €4,7 mrd, vergeleken met het voorgaande jaar. Dat blijkt uit een analyse van het FD aan het einde van het onlangs afgeronde jaarcijferseizoen.

'De stijging in dividenduitkeringen die we nu zien, is bovengemiddeld', zegt Simon van Veen van ProBeleggen, die manager is van het Sustainable Dividends Value Fund. 'Daaruit blijkt dat een groot deel van de managers vertrouwen heeft in de toekomst. Als er geen vertrouwen is, dan verhoogt men het dividend niet.' De aanhoudende oorlog in Oekraïne, die wereldwijd voor grote politieke spanningen heeft gezorgd, lijkt geen rol te spelen in het dividendbeleid.

Coronajaren met onzekerheid

Gewoonlijk neemt de winstuitkering met 7 tot 8% toe, legt Van Veen uit, om het dividendrendement op peil te houden. De stijging valt nu hoger uit omdat 2021 een coronajaar was waarin lockdowns mondiaal het economische beeld bepaalden. 'In 2020 en 2021 was er bij iedereen een hoop onzekerheid, ook bij de managers. Dat is geen goed uitgangspunt om dividenden te verhogen. Vandaar dat we nu deze groei zien', zegt Van Veen.

De uitkeringen komen op een moment dat hoge winsten van (beurs)bedrijven onder een vergrootglas liggen. Werknemers zien juist hun koopkracht afnemen door de sterk gestegen inflatie. Vakbonden liggen daarom ook in de clinch met werkgevers over nieuwe cao's.

Bijna de helft van de bedrijven stelt de aandeelhouders voor om het dividend te verhogen. OCI spant daarbij de kroon: het dividend per aandeel van het Midkap-fonds gaat maal vijf. In totaal keert OCI bijna €1,5 mrd uit. De kunstmestproducent profiteerde vorig jaar sterk van de gestegen verkoopprijzen, terwijl de kosten van de productie, die grotendeels buiten Europa plaatsvindt, slechts beperkt toenamen.

Shell weer terug

Shell maakt van alle in Amsterdam genoteerde bedrijven veruit het grootste bedrag over aan zijn aandeelhouders: ruim €7 mrd, een stijging met €1,5 mrd. De olie- en gasmultinational lijkt daarmee terug te zijn als zogeheten weduwen- en wezenfonds met betrouwbare, hoge dividenduitkeringen. De onverwachte verlaging van het dividend met twee derde in 2020, de eerste maal dat het bedrijf zo'n ingrijpende stap zette sinds de Tweede Wereldoorlog, lijkt daarmee bijna te zijn vergeten.

Er zijn twaalf bedrijven die hun dividend verlagen. Daarvoor compenseren zij hun aandeelhouders soms, bijvoorbeeld via de inkoop van eigen aandelen of eenmalige uitkeringen van kapitaaloverschotten. Een duidelijk voorbeeld daarvan is Randstad. Vier keer ontvingen de aandeelhouders van dit uitzendbedrijf sinds boekjaar 2017 in het najaar een extra 'speciaal-dividend', maar die uitkering komt dit jaar te vervallen. In ruil daarvoor gaat Randstad voor €400 mln aan eigen aandelen inkopen.

Compensatie bij lager dividend

Vermogensbeheerder Van Lanschot Kempen verlaagt het normale dividend met 12,5%, maar doet in 2023 (net als vorig jaar) een extra uitkering vanwege een overschot aan kapitaal. Dit jaar gaat het om €2 per aandeel, tegen €1,50 vorig jaar. ING Groep keert eveneens minder uit aan gewoon dividend. Wel overweegt de bank om, net als branchegenoten, naast een extra uitkering opnieuw eigen aandelen in te gaan kopen.

Negentien bedrijven keren helemaal geen dividend uit. Fintech Adyen valt daarbij op. De betalingenverwerker boekte in het afgelopen jaar een fors hogere winst van €564 mln, maar stopt dat geld weer terug in het bedrijf. De aandeelhouders zien er dus niets van terug in hun portemonnee en moeten het hebben van de waardestijging van het aandeel. De beurskoers van Adyen daalde vorig jaar echter met bijna 45%.

Investeren in de toekomst

Een ander buitenbeentje is IT-bedrijf Ordina, dat de winstuitkering mede laat afhangen van zijn kapitaalbehoefte. Wil het een overname doen, dan betaalt het minder dividend. Heeft het geen aantrekkelijke kandidaat op het oog, zoals vorig jaar het geval was, dan wordt het kapitaaloverschot als extra dividend uitgekeerd. Dat zorgt ervoor dat het dividendrendement dit jaar op meer dan 10% uitkomt.

Ook biochemiebedrijf Corbion investeert liever in de toekomst. Het dividend staat al jaren ongewijzigd op €0,58 per aandeel, ondanks de stijgende winst. De pay-outratio, oftewel het percentage van de winst dat het bedrijf uitkeert aan zijn aandeelhouders, daalde daardoor in de afgelopen drie jaar van 47 naar 38%.

In deze door FD Research gemaakte analyse is geen rekening gehouden met extra kapitaaluitkeringen en de inmiddels zeer populaire inkoopprogramma's van eigen aandelen. Er is uitgegaan van het huidige aantal uitstaande aandelen. Techinvesteerder Prosus is niet meegenomen, vanwege het afwijkende boekjaar.