Achmea wil groeien en is in navolging van branchegenoten bereid om de portemonnee te trekken en overnames te gaan doen. Dat zegt ceo Bianca Tetteroo in een toelichting op de cijfers van het 'turbulente jaar' 2022. Rivaal ASR nam onlangs Aegon over, maar 'dat had voor ons niet goed zo gepast”, zegt Tetteroo.

Tetteroo nam in 2021 het roer over op het hoofdkantoor in Zeist, nadat het concern twaalf jaar was geleid door Willem van Duin. Die voerde strategisch een conservatief beleid, hield zakenbankiers zoveel mogelijk buiten de deur en Achmea afzijdig van het fusie- en overnamegeweld in de consoliderende Nederlandse verzekeringssector.

Tetteroo brak in 2022 met die koers met de overname van de Premie Pensioen Instelling (PPI) van ABN Amro. 'Daar was veel belangstelling van concurrenten voor', zegt ze. De PPI van ABN Amro had een beheerd vermogen van €3,5 mrd.

Groeien hoeft niet alleen organisch. 'Wij kijken heel gericht naar overnames. We willen bijvoorbeeld marktleider blijven in schadeverzekeringen.' Ook 'platformen' die voor groei in inkomens of pensioenverzekeringen te gebruiken zijn, noemt Tetteroo interessant, net als groeien in het buitenland. Achmea kocht bijvoorbeeld recent een trio kleine zorgverzekeraars in Slowakije.

Er zit wel een limiet aan de oorlogskas. 'Wij kunnen niet naar de beurs', zegt Tetteroo. Achmea is de grootste niet-beursgenoteerde verzekeraar van het land, en heeft coöperatieve wortels. Het heeft wel beursgenoteerde obligaties maar kan niet, zoals rivalen ASR en NN dat doen, overnames financieren met aandelenemissies. In het verre verleden zijn de beursaspiraties van Achmea in de diepvries gezet. Met een solvabiliteit van 209% kan de verzekeraar echter wel met gerust hart geld uitgeven aan transacties.

ASR en Aegon

In het najaar van 2022 werd de sector verrast door de overname van Aegon Nederland door ASR. Goed bestuur schrijft voor dat Aegon in het belang van zijn aandeelhouders na dat overnamebod breder in de markt had moeten kijken of er een mogelijk beter bod had kunnen komen. Tetteroo ontwijkt de vraag of Aegon-topman Lard Friese Achmea benaderd heeft. 'Wij praten altijd met iedereen. Maar ASR en Aegon passen erg goed bij elkaar. Beide zijn gefocust op het verkopen van verzekeringen via het intermediair.' Achmea minder, dat verkoopt vooral direct aan de consument of via partners als de Rabobank.

Tetteroo spreekt over 'een uitzonderlijk jaar met stijgende energieprijzen, ongekende inflatie, rentestijgingen en dalende aandelenkoersen.' Door tegenvallende beleggingsresultaten en stijgende zorgkosten daalde het operationeel resultaat bij de verzekeraar met 70% naar €174 mln. De nettowinst slonk met 78% tot €105 mln. Er wordt dan ook geen dividend uitgekeerd. Het gebeurde de afgelopen 15 jaar slechts tweemaal eerder dat Achmea het dividend oversloeg.

Turkse hyperinflatie

De premie-inkomsten stegen met 5,3% naar €21 mrd. Deels is dat autonome groei, maar hyperinflatie in Turkije zorgde ook voor premiestijgingen.

Die zullen Nederlandse polishouders ook voor de kiezen krijgen, erkent Tetteroo, die in 2022 erin slaagde de kostenstijgingen binnen het concern tot 2% te beperken. 'Wij zullen deels verhogingen in onze premie moeten verwerken.' Achmea heeft 17.500 personeelsleden op de loonlijst staan, overwegend in Nederland. Die kregen per januari 2022 een nieuwe cao met een bescheiden loonsverhoging. Per 2024 zijn bijvoorbeeld nieuwe cao-afspraken nodig, en die kunnen prijzig uitpakken.

De beleggingsopbrengsten vielen ten opzichte van 2021 €453 mln lager uit. Het beheerd vermogen bij Achmea IM slonk ook fors van €220 mrd naar €166 mrd. Dat kwam niet alleen door dalende beurskoersen, er vertrok ook een institutionele klant met enig belegd vermogen, erkent Tetteroo. Bovendien is de stijgende rente op lange termijn goed voor verzekeraars, omdat de langlopende verplichtingen aan verzekerden minder waard worden waardoor de reserveringen op de balans lager kunnen zijn. Maar op korte termijn levert de stijgende rente tegenvallers in de beleggingsportefeuille op.

De basiszorgverzekering was volgens de topvrouw in 2022 'beperkt verlieslatend'. Achmea legde er €6 mln op toe, een jaar eerder was dat nog €127 miljoen. Wel winstgevend waren aanvullende zorgverzekeringen van merken als FBTO, Zilveren Kruis en Centraal Beheer.

De zogeheten combined ratio — een belangrijke indicator voor de winstgevendheid van schade en inkomensverzekeringen — kwam op 93,0%. Een ratio van minder dan 95% wordt als goed beschouwd in de sector.

De grootste aandeelhouders van Achmea zijn de Vereniging Achmea, dat bijna twee derde van de aandelen bezit, en Rabobank, met een kleine 30% bezit.