Van gedroomd nationaal IT-kampioen naar speelbal van de haute finance. Het kan hard gaan, zo blijkt maar weer bij Ordina. Het bedrijf uit Nieuwegein had lang de ambitie als Nederlandse onderneming te kunnen opboksen tegen buitenlandse giganten als Atos Origin, Logica en Capgemini, maar lijkt nu rijp te worden gemaakt voor verkoop.
Afgelopen vrijdag werd duidelijk hoe kwetsbaar Ordina is als de economie tegenzit. Het bedrijf gaf aan dat de winst dit jaar lager zal uitkomen dan in 2010, en kondigde en passant aan dat er nieuw kapitaal nodig is om de balans te verstrekken. Ordina zoekt de hulp op bekend terrein. In de zomer van het crisisjaar 2009 staken de investeringsfondsen Cyrte en Janivo, verzekeraar Delta Lloyd en bankconcern ING al bijna € 50 mln in de onderneming. Nu is nog eens € 40 mln nodig van het investeringsfonds Project Holland Fonds om orde op zaken te stellen. Het klinkt als een obscure deal, maar dat is het niet. Achter de nieuwe redder gaan Rabobank en Delta Lloyd als aandeelhouders schuil.
Vooral de rol van Delta Lloyd is opvallend. De verzekeraar kocht bij de financieringsoperatie in 2009 al 5% van de aandelen van Ordina en verstrekte ook samen met ING een achtergestelde lening van € 27,5 mln aan het bedrijf.
Nieuwe herfinancieringsoperatie
Probleem is alleen dat met die deal tot dusver weinig is verdiend. De aandelen werden destijds tegen een koers van € 2,65 gekocht, terwijl Ordina afgelopen vrijdag op €1,27 sloot. Ook aan de lening had Delta Lloyd weinig plezier. Weliswaar was met toenmalig topman Ronald Kasteel een rente afgesproken van liefst 13,5%, maar Mr Ordina had destijds wel bedongen dat hij deze kon betalen in aandelen. Tussen augustus 2010 en februari 2011 maakte Kasteel drie keer gebruik van die mogelijkheid. Waarschijnlijk tot groot ongenoegen van Delta Lloyd, want het werd opgezadeld met steeds meer aandelen van een IT-bedrijf dat in moeilijkheden bleef verkeren.
De omslag kwam op 11 mei dit jaar. Ordina liet toen weten niet weer aandelen uit te geven voor zijn rentebetaling. Toevallig vond die aankondiging gelijktijdig plaats met de benoeming van een nieuwe topman. Stépan Breedveld, afkomstig van The Boston Consulting Group, moest voor nieuw elan zorgen. En een nieuwe herfinancieringsoperatie, zo blijkt nu.
Delta Lloyd kan daar wel eens goed uit komen. De deal van € 40 mln maakt in één klap een einde aan de lening van € 27,5 mln uit 2009 (zie staatje), die als een molensteen om de nek van Ordina hing. Tegelijkertijd krijgt Project Holland Fonds tegen een fikse korting een groot belang in de IT-dienstverlener. Het investeringsfonds doet mee aan een aandelenemissie, die een groot deel van de stukken tegen € 0,93 in de markt zet. Uiteindelijk kan het vehikel van Delta Lloyd en Rabobank een belang van 29,9% verwerven. Als de markt weer aantrekt en Breedveld voor een mooie prijs een koper vindt, zal daarmee de kassa gaan rinkelen.
