PGGM steekt honderden miljoenen in Amerikaanse zonnepanelen. De pensioenuitvoerder neemt een belang in een portefeuille van SolarCity, dat is gekocht door Tesla. Concreet betekent dit dat PGGM deels eigenaar wordt van een zonnepanelen die staan opgesteld bij een kleine 40.000 huishoudens in 21 staten in de VS.

‘Doorgaans zijn onze beleggingen tussen de € 200 mln en € 500 mln’, zegt Jeroen Wolfs, senior investment manager van PGGM Infrastructure. Hij heeft de deal met SolarCity gesloten. ‘Dit zat aan de onderkant van die bandbreedte.’ Niettemin is het wel veruit de grootste belegging in zonne-energie die PGGM heeft gedaan.

Graag ook zoiets in Nederland

Volgens Wolfs zou de pensioenuitvoerder een soortgelijke belegging ‘ook graag hier doen’. PGGM krijgt wel eens het verwijt dat het te veel in het buitenland belegt. ‘Dat we een belang nemen in deze portefeuille van SolarCity, is puur een kwestie van omvang’, zegt Wolfs.

Aan het eind van 2016 beheerde PGGM voor een reeks pensioenfondsen een vermogen van iets meer dan € 200 mrd. De pensioenuitvoerder belegt dus standaard grote bedragen. En Nederland heeft nog geen zonprojecten die groot genoeg zijn om deze pensioenmiljoenen te verhapstukken. ‘SolarCity is verreweg de grootste speler in de VS’, zegt Wolfs.

Daken

PGGM belegt in een portefeuille, dus niet in het bedrijf zelf. De zonnepanelen liggen al op de daken, ze genereren inkomen en cash ‘en daarvan worden we betaald’, zegt Wolfs. Met de belegging rekent PGGM op een ‘marktcomform rendement’. Voor infrastructuurprojecten ligt dat op zo’n 8% tot 9%.

Dat het bedrijf onderdeel is van Tesla, speelde in de onderhandelingen geen grote rol. ‘Al hebben we natuurlijk wel naar de financiële details gekeken van Tesla en SolarCity’, zegt Wolfs. De politieke situatie was minstens zo belangrijk. Sinds eind 2016 is er gesproken tussen PGGM en SolarCity. Dat is precies rond de tijd dat president Trump aan de macht kwam. ‘Daar is wel rekening mee gehouden’, zegt Wolfs.

Failliet

Trump is bepaald geen voorstander van hernieuwbare energie. Onder meer Sungevity, een groot bedrijf uit Californië met nog een afdeling in Amsterdam, moest faillissementsbescherming aanvragen na de verkiezing van Trump en de daaropvolgende onzekerheid over subsidies of andere vormen van stimulering. Het bedrijf maakt een doorstart, nadat een groot deel van het personeel is ontslagen. De Amsterdamse vestiging groeit en bleef buiten de doorstart.

Ook de portefeuille van SolarCity krijgt subsidies. Dat gaat via de zogeheten tax credits. ‘Eind 2015 is deze regeling verlengd. Zowel de Democraten als de Republikeinen stemden toen voor. De regeling is moeilijk te herroepen en bovendien wordt die uitgefaseerd. Dus Trump wint er niets mee om dit ongedaan te maken.’