
In het kort
- Deutsche Telekom wil af van zijn Nederlandse dochter T-Mobile.
- Het onderdeel zou richting de €5 mrd moeten kunnen opbrengen, klinkt het in de markt.
- Vooral private equity kijkt met veel belangstelling naar deze afsplitsing.
Deutsche Telekom bereidt de verkoop voor van zijn Nederlandse dochter T-Mobile, de nummer drie op de Nederlandse telecommarkt na KPN en VodafoneZiggo. Dat melden bronnen in de telecomsector en in de bancaire wereld.
Het belooft de grootste Nederlandse telecomdeal in jaren te worden, die de concurrentie op de Nederlandse markt kan aanjagen. Schattingen over de prijs lopen uiteen. Een bron verwacht een prijs tussen de €4 mrd en €4,5 mrd. Een andere bron spreekt van een bedrag rond de € 5 mrd.
T-Mobile is net als de andere telecombedrijven goed door de coronacrisis heen gekomen. Klanten bellen weliswaar minder vanuit het buitenland (roaming), maar ze gebruiken hun telefoon meer door het thuiswerken. De omzet en winst van T-Mobile zijn het afgelopen jaar daardoor licht gestegen.
Private equity
Het Duitse moederbedrijf van T-Mobile mikt op een verkoop aan private investeerders. Een overname door een van de twee grote Nederlandse rivalen, KPN of Vodafone, zou kunnen rekenen op grote bezwaren van de Brusselse mededingingstoezichthouder.
Private equity heeft bovendien veel interesse in telecombedrijven en -netwerken vanwege de voorspelbare en crisisbestendige inkomstenstroom, aldus een advocaat van een groot kantoor aan de Amsterdamse Zuidas. Veel investeerders zitten bovendien op bergen met geld, waarmee zij bedrijven moeten kopen. Grote buitenlandse partijen als Apollo, Cinven, Providence, Warburg Pincus en Apex behoren tot de gegadigden om T-Mobile te kopen, klinkt het in de markt. 'Dit is een grote ticket', zegt een van de bronnen, 'dus het zou ook combinatie van twee van deze partijen kunnen zijn'.
Tweede poging
Deze investeerders keken vijf jaar geleden ook al naar T-Mobile. In 2015 startte Deutsche Telekom ook een verkoopproces, maar uiteindelijk waren de biedingen toen te laag. Ceo Søren Abildgaard zei onlangs in de Telegraaf dat Deutsche Telekom € 2,2 mrd vroeg, en de investeerders niet verder wilden gaan dan € 1,8 mrd.
T-Mobile is sindsdien fors gegroeid. Door afgenomen concurrentie leveren klanten nu ook meer op. In 2016 waren er nog vier aanbieders op de Nederlandse markt actief, naast KPN, VodafoneZiggo en T-Mobile ook het Zweedse Tele2, dat zich moest invechten op de markt. Het gevolg was heftiger concurrentie.
Maar de Zweden verkochten in 2018 hun Nederlandse activiteiten aan T-Mobile. Het Zweedse Tele2 kreeg geld en een belang van 25% in T-Mobile. Daarmee is de markt in rustiger vaarwater gekomen. T-Mobile heeft eind vorig jaar daarbij telecombedrijf Simpel overgenomen. Daardoor kwamen er ruim een miljoen mobiele klanten bij en is T-Mobile nu met 6,7 miljoen klanten nummer één op de mobiele markt.
Geen glasvezel
Dat Deutsche Telekom toch van T-Mobile af wil, heeft te maken met de positie van de Nederlandse dochter op de telecommarkt. Deutsche Telekom wil in alle landen waar het actief is de nummer 1 of 2 zijn. Dat lukt in Nederland niet door de sterke positie van KPN en VodafoneZiggo.
Ook mist T-Mobile een uitgebreid eigen netwerk van vaste internetverbindingen in Nederland. Op dit terrein maken KPN en VodafoneZiggo de dienst uit, al probeert T-Mobile samen met investeerder Primevest een eigen glasvezelnetwerk aan te leggen. Dit gaat echter langzaam.
Om vaart te maken met het vaste net zou de koper van T-Mobile ook geïnteresseerd kunnen zijn in de overname van Nederlandse glasvezelpartijen zoals Delta Fiber en Eurofiber. Of deze partijen te koop zijn, is niet duidelijk. 'Maar zo'n combinatie van een private equity investeerder met T-Mobile en Delta Fiber zou de Nederlandse markt wel echt veranderen', zegt een bron in de telecommarkt. 'Dan moet KPN wel iets meer doen dan op de tent passen.'
Tele2 lift mee
Deutsche Telekom kan de opbrengst van de verkoop van zijn Nederlandse dochter goed gebruiken voor de noodzakelijke investeringen in 5G en het vaste netwerk op zijn thuismarkt en elders in Europa. Overigens circuleert in de telecommarkt al enige tijd het gerucht dat Deutsche Telekom na een eventuele verkoop van T-Mobile belangstelling zou hebben voor een overname van KPN.
Verkoop van T-Mobile betekent ook een klapper voor het Zweedse Tele2. Volgens de bronnen zouden de Zweden graag van het belang in het Nederlandse telecombedrijf af willen. De verkoop van T-Mobile kan volgens een bron al voor de zomer rond zijn. Een andere bron houdt het erop dat een deal pas in het derde kwartaal kan worden getekend.