• Mijn nieuws
    • Net binnen
      • Overzicht
      • Nationaal
      • Internationaal
      • Analyse
      • Rente en valuta
      • Grondstoffen
      • Derivaten
      • Beleggingsfondsen
      • Indices
      • Obligaties
    • Krant
    • Podcasts

      • SECTIES

      • Economie
      • Politiek
      • Bedrijfsleven
      • Financiële markten
      • Samenleving
      • Tech & Innovatie
      • Opinie

    • FD PERSOONLIJK
  • Home
  • Mijn nieuws
  • Net binnen
    • Overzicht
    • Nationaal
    • Internationaal
    • Analyse
    • Rente en valuta
    • Grondstoffen
    • Derivaten
    • Beleggingsfondsen
    • Indices
    • Obligaties
  • Krant
  • Podcasts
  • Abonneren
    • Abonneren Inloggen

      Service & Contact
Close sub menu
Close sub menu
Bartjens
Bartjens

ABN, tegen elk aannemelijk bod

20 juni '22   17:01


Minister Kaag van Financiën heeft een probleem. Onder een grote stapel nieuwe dossiers ligt nog een oude stapel aandelen te verstoffen, namelijk het belang van de staat in ABN Amro van in totaal 56%. Ze wil er vanaf, liet ze al eerder weten, maar tegen welke prijs is de vraag.

Wie zich weleens op de tweedehands markt begeeft, kent het dilemma van Kaag. Je wilt ergens vanaf waar je ooit in het verleden veel geld voor betaald, maar waarvan je nu weet dat het maar de vraag is of er ooit iemand hetzelfde geld voor wil neertellen. Toch staan websites als Marktplaats vol met nauwelijks gebruikte broodbakmachines en nauwelijks gedragen jurken waar mensen de hoofdprijs voor vragen.

En daarom staan ze ook nog te koop. Nu is ABN geen huishoudelijk apparaat, maar deze krant berekende al eens dat er een bod van €26 euro per aandeel nodig is om quitte te spelen sinds de staat de gezonde delen van de bank redde in 2008. Kaag zou het voor die prijs op een online veiling kunnen proberen, maar de markt is niet achterlijk. De kans dat je er dan de komende jaren mee blijft zitten, is levensgroot.

Dan maar de optie 'Bieden', of zoals vroeger in de krant in de kleine particuliere advertenties stond: tegen elk aannemelijk bod (t.e.a.b.) Blijft alleen de vraag: wat zou een reëel bod kunnen zijn? Die vraag is des te actueler nu vrijdag is gebleken dat met het Franse BNP Paribas, de grootste bank van Europa, er zich weer eens een geïnteresseerde voorzichtig heeft gemeld.

Voor de waardering van beursgenoteerde bedrijven zijn er legio manieren om de waarde te berekenen. Voor banken is de prijs ten opzichte van de werkelijke waarde een veelgebruikte indicatie. Het gemiddelde van deze 'price to book'-indicator van de Europese banken ligt nu rond de 0,6. Maar de verschillen zijn groot. Zo waarderen beleggers ING op 0,7 van de bedrijfswaarde, maar krijgt een veelgeplaagde bank als Deutsche Bank een 0,3.

BNP staat volgens de meest recent cijfers op 0,5. Mochten ze in Parijs zich daar iets van aantrekken, dan zou een bod van BNP op aandelen ABN toch minimaal op die waarde mogen worden geschat. Wie ABN op datzelfde cijfer waardeert, zou daarmee op een prijs per aandeel van €13 uitkomen, grofweg een vijfde meer dan de huidige waarde.

Maar slechts de helft van de droomprijs van €26, en zelfs een dikke €5 minder dan de introductieprijs bij de beursgang in 2015. Het bewijs dat beleggers meer willen, bleek vrijdag. Toen piekte de koersstijging van ABN op 18% door de Franse flirt. Daar sprak vooral hoop uit. Hoop dat er snel iemand langs zou komen. Maar vooral ook hoop op meer. De ironie wil echter dat dat op basis van de huidige marktwaardering een illusie is.

Reageren? Mail naar bartjens@fd.nl.

Laatste nieuws

17:34 Odey Asset Management stuurt oprichter weg vanwege grensoverschrijdend gedrag 12:50 'Verkenners formatie zagen Omtzigt van begin af aan al als een probleem' 10:21 'Daders aanval op Nord Stream-pijpleidingen gebruikten Polen als uitvalsbasis' 05:00 De week voorbij: De vraag is of ChatGPT dit beter had gekund 04:00 Personalia 10-6-2023
Lees al het laatste nieuws image/svg+xml

Meer financiële markten

Wall Street
Wall Street
2 min leestijd • Wall Street

Beleggers beëindigen de week positief

Beursweek
Beursweek
3 min leestijd • Beursweek

Bullmarkt een feit, maar onder de oppervlakte gebeurt van alles

Bartjens
Bartjens
2 min leestijd • Bartjens

Voor 260% rendement gaat de Sol op

Marktbewegingen
Marktbewegingen
2 min leestijd • Marktbewegingen

Franse beursanalist laat Just Eat Takeaway stuiteren


  • FD Redactie
    FD Gazellen
    FD Henri Sijthoff Prijs
    Werken bij FD
    Colofon
  • Algemene voorwaarden
    Privacy
    Cookies
    Copyright
    Responsible disclosure
  • Service & contact
    Account aanmaken
    Hulp bij inloggen
    Mijn FD
    Adverteren
  • Abonnementen
    Groepslicenties
    Nieuwsbrieven
    Podcasts
    FD App
  • Vacatures
  • FD Mediagroep
    BNR Nieuwsradio
    Company.info
    Energeia
    Pensioen Pro
    Impact Investor
    Investment Officer
image/svg+xml image/svg+xml image/svg+xml
 |   | 
© 2023 Het Financieele Dagblad B.V. – alle rechten voorbehouden.
KVK-nummer: 33176422
BTW-nummer: NL006407122B01